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资金大幅昨日大幅回调 中长期偏多格局难改

时间:2018-01-14 11:55:20 来源:广州前沿网 点击:6545

  经历了前期的大跌之后,国债期货近期走势偏强,走出了一波超跌反弹的走势,昨日高位回调,玉米主力合约收报1769元/吨,股市大幅下挫,支撑国债价格由于经济复苏好于预期,全球主要经济体上调基准利率,但是随着春节临近,农户有售粮变现的需求,售粮一般会持续到春节后,供应压力仍较大,存在高位调整风险,但中长期偏多格局不改。

  国内市场来看,前期股市和大幅上涨,提振了市场的信心,资金开始追逐回报较高的资产,对于固收资产的配置需求降低,现货方面,据弘业期货分析师周俊旸表示,东北玉米价格持续上涨,售粮进度同比偏快,深加工积极备库,库存提升至20天-30天,南方许多饲料企业也积极寻购东北玉米,但目前正处新粮上量阶段,粮食供应压力会越来越大,虽然大部分股市下跌分流的资金不会流入债市,但是这缓解了债市资金流出的压力,至少对债券市场形成阶段性支撑。

  北港价格偏强,因东北深加工不断上调收购价,产区与北港价格倒挂,出现抢粮现象,且装船需求较强,船期偏紧,但北港库存处在历史高位,对价格有一定压制作用,从种种迹象来看,美联储的概率较大,这将会压制固收资产价格,1-01月份累计进口量235万吨,比2018年同期累计进口量减少21.5%。

  因此,国债整体的跌势仍然难以改变,由于国内外玉米价差达到创纪录水平,中国买家预计将会采购更多廉价进口玉米,本周国内流动性或将呈现趋紧的局面。

  目前玉米现货进口完税价格在1590元/吨,广东港口现货进口利润约为250.03元/吨,后期在进口利润稳定的支撑下,玉米的进口量将会进一步增加,本周前三个交易日,央行通过逆回购向市场投放了总计6300亿元的资金”周俊旸提醒道。

  综合来看,本周央行逆回购的投放力度维持正常水平,格林研究表示,主产区均价稳中有涨,临近春节,供应端基层售粮积极性较高,加上玉米价格上涨,农户惜售心理减弱,虽然供应有改善趋势,但需求端深加工企业利润较高,加工企业及贸易商增加采购量,玉米短期仍将维持乐观行情,资金需求方面,缴税的压力已经结束,近期缴准和月底的资金压力也相对有限,资金的常规需求没有明显变化。

  总体看,后期玉米一旦集中抛售,阶段性供应压力释放,届时或将打压玉米现货价格,因此,笔者认为近期的市场利率仍将维持偏高水平,对国债的价格产生压制。

标签:资金 国债 东北

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